A股美妆企业超七成盈利，业绩增速最快者竟然靠研发游戏？

【大河财立方 记者 王宁宁 深圳报道】“美丽经济”盛行的当下，美妆护理已然成为最具消费活力的市场之一。

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同花顺iFinD数据显示，截至8月31日，32家美妆护理板块上市企业已全部披露2023年中报，其中实现营收同比增长者有19家，净利润同比增长者有23家，超七成企业上半年实现盈利。此外，有5家企业营收与净利出现下滑。

值得一提的是，旗下拥有“蒂花之秀”的名臣健康上半年业绩增速最快，营收同比增长145.11%，不过其主营业务已从日化用品转为游戏研发。

近五成企业实现营收、净利双增

记者通过梳理发现，上半年美容护理板块共有15家企业实现营收与净利双增，其中名臣健康、锦波生物表现较佳，珀莱雅、爱美客在化妆品类企业中表现较好。

公开资料显示，名臣健康成立于1994年，主营洗发水、护发素等日化产品，旗下“蒂花之秀”“美王”市场知名度较高，2020年通过外延并购切入游戏行业培育新业务。

上半年，公司实现营收8.45亿元，同比增长145.11%，净利润为9964.29万元，同比增长267.05%。

名臣健康表示，营收大幅增长主要是因为游戏发行业务发展较快，自研游戏分成收入增加。与此同时，随着游戏发行业务发展，公司上半年销售费用增至3.34亿元，同比增加了776.44%。

值得一提的是，上半年公司“网络游戏”营收占比超过“日化用品”。其中，“网络游戏”营收6.18亿元，占总营收比重为73.15%，同比增长452.05%；“日化用品”营收2.26亿元，占比26.77%，同比下降2.25%。游戏板块已成为公司的主力营收。

而锦波生物是一家功能蛋白新材料的规模化生产的高新技术企业，也是国家级“专精特新”小巨人企业。报告期内，公司实现营收3.16亿元，同比增长105.15%；净利润1.09亿元，同比增长177.66%。

对于营收大幅增长，公司表示因公司加大产品质量和服务、加大品牌宣传力度，销售规模增长所致。与此同时，报告期内锦波生物研发费用同比增长95.78%。

宣传与研发并重，同样如此的还有珀莱雅与爱美客。致力于构建新国货化妆品产业平台，目前珀莱雅自有品牌已覆盖大众精致护肤、彩妆、洗护等美妆领域。

上半年，珀莱雅营业收入36.27亿元，同比增长38.12%，净利润4.99亿元，同比增长68.21%，主要系线上渠道营收增长。此外，公司销售费用15.80亿元，同比增长41.46%；研发费用9152.09万元，虽亦同比增长49.87%，但实际上研发费用远低于其销售支出。

同样实现营收与净利双增的还有爱美客，财报显示，上半年公司营收14.59亿元，同比增长64.93%，净利润9.63亿元，同比增长64.66%。

爱美客表示，公司依托已有的行业龙头地位和品牌认可度，在营销端和产品端持续发力，业绩取得较大幅度增长。上半年，公司销售费用1.49亿元，同比增长72.87%；研发投入1.04亿元，同比增长61.33%。

值得一提的是，公司还提到，上半年受益于外部环境影响消退、消费场景恢复，部分前期受到抑制的消费需求得到逐步释放，线下医美机构客流逐步复苏。

5家企业营收、净利出现下滑

此外，上半年美容护理板块有5家企业营收与净利双双下滑，分别是稳健医疗、洁雅股份、依依股份、嘉亨家化、锦盛新材。其中，锦盛新材净利润下滑幅度最甚。

8月19日，锦盛新材发布中报，实现营收1.20亿元，同比下降13.95%，净利润亏损905.06 万元，同比下降 434.89%。对此，公司表示，主要系整体销售收入下滑、销售结构变化引起，其中由于海外市场需求疲软，上半年公司外销订单和收入均出现下滑。

据悉，锦盛新材主要做化妆品塑料包装容器的研发、生产，这类产品受流行元素影响明显，迭代速度快，头部企业方能保持较高利润率水平。不过，财报显示，公司研发投入同比下滑17.50%，对部分非核心研发人员的岗位进行调整，与此同时，为拓展新市场，参加沙龙等活动，公司销售费用同比增加18.75%。

此外，稳健医疗上半年营收42.67亿元，同比减少17.28%；净利润6.82亿元，同比减少23.66%；经营活动产生的现金流量净额1.58亿元，同比减少80.26%。

借助“winner 稳健医疗”“Purcotton 全棉时代”双品牌，公司产品覆盖伤口护理、感染防护、母婴护理、家纺服饰等多个领域。

对于营、利双双下滑，稳健医疗解释称，因为公共卫生事件得到有效控制，感染防护产品市场需求减少，相关产品销售下降。未来在医用耗材领域，将积极寻找外延式并购机会；并在健康生活消费品方向，开拓国内外线上线下渠道，坚持医疗与消费并驾齐驱。

与稳健医疗营收下滑原因一致，洁雅股份是一家湿巾类产品研发、生产企业，上半年公司消毒类湿巾产品销量大幅减少。

财报显示，上半年公司营收2.80亿元，同比减少22.26%，净利润6510.07万元，同比减少26.98%，此外公司研发投入同比减少15.83%。对此公司表示，将继续加大研发投入、丰富产品结构。

销售与产品端应齐发力

众所周知，收入水平是影响消费者消费行为和意愿的核心要素。根据国家统计局公布数据，今年上半年，全国居民人均可支配收入19672元，同比增长6.5%，随着经济社会全面恢复常态化运行，国民经济回升向好。

事实上，年初以来美妆市场零售回暖。国盛证券指出，2022年由于物流受限等外部因素造成短期波动，我国化妆品类零售额全年3936亿元，同比下降4.5%，而后至2023年1-5月化妆品类零售额累计1619亿元，同比增长9.7%。整体来看，化妆品零售额呈稳健增长但增速中枢有所回落，大促月占比有所提升。

“美容护理行业下半年应会保持稳定发展，因为国内美容市场渗透率低，市场本身具有潜力空间。”深圳市思其晟公司CEO伍岱麒告诉大河财立方记者。

当然，市场中也有其他声音。商业专家产业空间研究院主任潮成林接受大河财立方记者采访时表示：“下半年美容护理行业发展环境还会持续进入深度调整期，市场对下半年的经济形势仍保持谨慎观点，因此，在市场新增消费群体有限的情况下，美容护理机构仍需争夺中高端客户群体。”

值得一提的是，上半年实现营收与净利增长的美妆护理企业中，多家企业在年报中均提到了加大销售与研发投入。

“美妆企业比较喜欢迎合市场热点，研发一些‘网红’成分的产品，如前段时间很火的水杨酸类护肤品，这就导致市场产品同质化严重，而新品研发推出耗时较长，中小型医美企业就开始加大销售费用。”天津医科大学教师王者香告诉大河财立方记者。

王者香还表示，受此前日本排放核污水影响，许多国内消费者出于安全性的考虑，对原有的日系护肤品购买欲望转化为购买国货护肤品，可能会推动国货护肤品下半年销量增加。

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